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投資者Karen Firestone表示Vanguard如何潛在地改變這個封閉的市場

發布時間:2019-07-08 15:15:41 來源:

據報道,Vanguard是一家專門改變投資管理世界的非營利性金融巨頭,他希望加入私募股權投資的列車。這是另一個市場,它打算通過被動管理和微量定價指數基金提供給大衆來改革,還是Vanguard擔心錯過一個可能過熱的市場,其客戶認為比公共股權更性感?

Vanguard已經看到,其公開交易的美國公司的主要市場已從1995年底的7,500點高位縮減至2018年底的4,400點。盡管在此期間公共市場總價值通過升值而大幅增長,根據Pitchbook的數據,股票行業在過去十年中籌集了1.6萬億美元的資金,2018年僅增加了1664億美元。

在渴望增長的公共公司以及私募股權和主權财富基金的大量現金收購,限制了交易股票的供應。此外,鑒于上市公司的監管要求以及有時令人惡心的股票價格對收益的反應,管理層選擇長期保持私有并不奇怪。

因此,Vanguard可能正在尋找另一個市場,但這是正确的嗎?它的最佳點是資産類别,它認為是或者應該是大型的,不斷增長的,有效定價的,被動管理的,廣泛可用的,高流動性的,并且投資者的成本非常低。從表面上看,PE隻是規模龐大且不斷增長,那麼它們如何實現效率,流動性和最低價格呢?

費用太高了?

在過去十年中,私募股權的回報率已超過标準普爾500指數的回報率,為14.3%,而每年複合的回報率為13.1%(來源劍橋協會).Vanguard可能預計追逐有限吸引力交易的巨大資本池将給回報帶來壓力。這可能最終導緻投資者對2%和20%的收費模式猶豫不決,為Vanguard聞名的價格擠壓類型做好準備。

一方面,Vanguard通過合作夥伴,如HarbourVest和Pantheon,可以組建一個龐大的私募股權大型基金,其中包含衆多個人基金,模仿标準普爾500指數類型。然後,當然,它需要建立一個PE交易所,以促進交易和可接受的和頻繁的定價機制。

投資者應該想知道這個市場是否适合Vanguard治療。在許多突出和棘手的問題中,如何評價高度不透明的私營公司;如何規範定價和披露過程;以及如何處理嵌入式播放器的阻力。

另一方面,也許Vanguard隻想提供願意接受非流動性和相對較高費用的富有投資者,選擇參與另一個産生高回報的金融市場。最終,我們會發現。

如果Vanguard的目标是私募股權的真正轉型,它将成為鲨魚學校的鲸魚。

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